Severità in aumento e “social inflation”: il vero rischio sotto il soft market

Cosa è successo?

Il Q3 2025 Global Insurance Market Insights Report di Aon evidenzia che, dietro al recente ammorbidimento dei prezzi, si sta consolidando una dinamica strutturale di peggioramento delle perdite, in termini sia di severità sia di frequenza. Le aree più colpite sono property, cyber e soprattutto casualty negli Stati Uniti. Nel ramo responsabilità civile USA, i cosiddetti nuclear verdicts (sentenze superiori a 10 milioni di dollari) sono aumentati del 52% tra il 2023 e il 2024, mentre il valore complessivo dei risarcimenti è più che raddoppiato. È ormai entrata nel lessico di mercato la categoria dei thermonuclear verdicts, oltre i 100 milioni di dollari, segnale di una deriva strutturale del contenzioso. Sul fronte climatico, le perdite assicurate da catastrofi naturali hanno superato i 100 miliardi di dollari solo nella prima metà del 2025, con un peso crescente dei cosiddetti secondary perils – tempeste convettive, alluvioni e incendi.

Perché è importante?

Questi fattori erodono la sostenibilità tecnica dell’underwriting indipendentemente dal ciclo dei prezzi. La social inflation e i rischi climatici aumentano le code di perdita proprio mentre il mercato entra in una fase competitiva.

E adesso?

Anche in un soft market, i rischi di deterioramento dei combined ratio restano elevati. Senza disciplina tariffaria, gestione rigorosa delle esposizioni e, negli USA, riforme del sistema di responsabilità civile, il prossimo shock di perdite potrebbe invertire rapidamente il ciclo, con effetti bruschi su capacità e prezzi.

Fonte: https://assets.aon.com/-/media/files/aon/reports/2025/q3-2025-global-insurance-market-insights.pdf