Oltre il 40% del debito corporate asiatico deve essere rifinanziato entro tre anni o si rischia una vulnerabilità sistemica regionale

Cos’è successo

L'Asia Capital Markets Report 2026 dell'OCSE evidenzia che i mercati finanziari asiatici hanno assorbito relativamente bene gli shock del 2025-2026, inclusi i dazi statunitensi e le tensioni geopolitiche in Medio Oriente. Tuttavia, sotto questa resilienza apparente si nascondono vulnerabilità significative legate al rifinanziamento del debito corporate e alla forte dipendenza energetica regionale.

L'elemento più critico riguarda il debito societario: oltre il 40% del debito corporate asiatico dovrà essere rifinanziato entro i prossimi tre anni, mentre gli emittenti non-investment grade affrontano costi di finanziamento significativamente superiori rispetto agli standard globali. Parallelamente, l'Asia continua a dipendere in misura straordinaria dalle importazioni energetiche che transitano attraverso lo Stretto di Hormuz, creando un collegamento diretto tra instabilità geopolitica e condizioni finanziarie regionali.

Perché conta

Il report identifica una concentrazione di rischi che potrebbe amplificare future tensioni finanziarie.

• Le società asiatiche con rating più basso pagano oggi un premio medio di 178 punti base rispetto al costo del debito esistente, contro circa 80 punti base a livello globale. Questo indica una maggiore sensibilità a eventuali shock sui tassi di interesse o sulla liquidità;
• La regione assorbe circa l'80% dei flussi globali di GNL che transitano attraverso Hormuz. Eventuali interruzioni prolungate delle forniture energetiche si tradurrebbero rapidamente in inflazione importata, limitando la capacità delle banche centrali asiatiche di ridurre i tassi e aggravando i rischi di rifinanziamento;
• Dopo i dazi commerciali introdotti dagli Stati Uniti nell'aprile 2025, il costo del debito per le imprese esportatrici asiatiche ha iniziato a divergere in modo significativo, segnalando una crescente selettività del mercato verso i modelli di business più esposti alle tensioni commerciali globali.

Adesso

• Per assicuratori, riassicuratori e operatori del credito, il principale rischio non è tanto un singolo default quanto un possibile effetto aggregato di rifinanziamento, qualora tassi elevati e prezzi energetici persistenti colpissero contemporaneamente un ampio numero di emittenti corporate;
• I mercati asiatici continueranno probabilmente a mostrare una resilienza superiore alle attese nel breve termine, ma la combinazione tra debito elevato, esposizione energetica e tensioni commerciali richiederà una crescente differenziazione del rischio a livello di singolo paese e settore;
• Per gli investitori europei, il report suggerisce che le vulnerabilità asiatiche non sono distribuite uniformemente: economie con mercati dei capitali profondi come Giappone o Corea del Sud appaiono meglio attrezzate per assorbire shock di rifinanziamento rispetto a economie emergenti altamente dipendenti dalle esportazioni come Vietnam e Cambogia.

Fonte

https://www.oecd.org/content/dam/oecd/en/publications/reports/2026/06/asia-capital-markets-report-2026_c2b3e716/08f87bed-en.pdf