Munich Re chiude il miglior primo semestre di sempre, ma taglia le previsioni di ricavi di 2 mld per il calo dei prezzi riassicurativi

Cos’è successo

Munich Re ha pubblicato il 7 agosto 2026 i risultati del primo semestre 2026, registrando un utile netto record di 3,925 miliardi di euro, in crescita del 23,5% rispetto ai 3,178 miliardi dello stesso periodo dell'anno precedente.

Il combined ratio nel ramo danni riassicurativo è sceso al 68,9% nel primo semestre, un livello nettamente sotto la guidance annuale di circa l'80%, grazie a perdite catastrofali particolarmente contenute nel secondo trimestre (1,4% contro un'attesa annua del 14,5%). Contestualmente, Munich Re ha rivisto al ribasso le previsioni di ricavi assicurativi per l'intero 2026, da 64 a 62 miliardi di euro, riflettendo l'impatto del calo dei prezzi ai rinnovi riassicurativi.

Perché conta

• L'indice di solvibilità Solvency II è salito al 304%, ben sopra il livello minimo richiesto del 200%, con un rendimento del capitale proprio (ROE) annualizzato del 23% nel semestre, un dato che conferma la solidità patrimoniale del gruppo anche in un contesto di prezzi riassicurativi in discesa;
• Il ramo vita e salute riassicurativo si conferma un motore di crescita chiave, con un risultato tecnico complessivo salito a circa 1,9 miliardi di euro nel semestre; il segmento ha inoltre completato la più grande transazione di sempre nel settore longevity, relativa a 4 miliardi di euro di passività pensionistiche, un'operazione che conferma l'espansione del gruppo oltre la tradizionale riassicurazione danni;
• Munich Re segnala che il combined ratio normalizzato di circa l'82% nel secondo trimestre riflette le dinamiche dei recenti rinnovi e i cambiamenti nel mix di business, un dato che il management si attende in aumento nel resto del 2026, un segnale di cautela sulla sostenibilità dei margini attuali nel medio periodo.

Adesso

• Il gruppo mantiene l'obiettivo di utile netto per l'intero 2026 a 6,3 miliardi di euro, nonostante il taglio delle previsioni di ricavi, un segnale che la redditività resta prioritaria rispetto alla crescita del fatturato in un contesto di mercato riassicurativo più competitivo;
• Munich Re sta esplorando nuove opportunità di business nel real estate statunitense, nella responsabilità civile professionale e nel mercato surety europeo, mantenendo però una rigorosa disciplina di sottoscrizione, un approccio che punta a diversificare le fonti di crescita senza compromettere la qualità del portafoglio;
• Per il settore riassicurativo globale, i risultati di Munich Re confermano il quadro già delineato da altre fonti monitorate nel corso dell'anno: softening dei prezzi property cat, ma redditività ancora solida grazie a una sinistrosità catastrofale contenuta nella prima metà del 2026.

Fonte: https://www.munichre.com/en/company/media-relations/media-information-and-corporate-news/media-information/2026/half-year-financial-report.html