La guerra in Medio Oriente pesa 1,4 miliardi su Lloyd’s ma il mercato chiude il semestre con un rendimento del capitale al 21,6%

Cos’è successo

Il mercato Lloyd’s ha chiuso il primo semestre 2026 con un utile tecnico di 1,9 miliardi di sterline, in crescita dagli 1,5 miliardi di un anno prima, nonostante un’esposizione stimata di 1,4 miliardi alle perdite legate al conflitto in Medio Oriente. I premi lordi sono saliti a 34,7 miliardi da 32,5, il combined ratio è migliorato di 1,7 punti al 90,8% e il rendimento sul capitale è salito al 21,6% dal 20,7%.

Il risultato complessivo però peggiora: l’utile ante imposte scende a 3,5 miliardi da 4,2, trascinato dal calo del rendimento degli investimenti, passato da 3,2 a 1,8 miliardi. La tenuta del conto tecnico ha compensato solo in parte la frenata della componente finanziaria.

Perché conta

I conti mostrano un mercato redditizio ma sotto pressione su tre fronti contemporaneamente: prezzi, riserve e geopolitica.

• Le tariffe sul mercato Lloyd’s sono scese del 6,7% nel semestre, segnale di un ciclo che si sta ammorbidendo dopo anni di rincari;
• Il miglioramento del combined ratio deriva in parte da maggiori rilasci di riserve degli anni precedenti, parzialmente compensati dal rafforzamento delle riserve per il crollo del ponte di Baltimora: una leva che non si può ripetere all’infinito;
• Il rischio geopolitico è diventato una voce di bilancio: dopo l’inizio delle ostilità a fine febbraio, i sottoscrittori hanno lavorato in emergenza per valutare e quotare i rischi marittimi e collegati, in alcuni casi dormendo in ufficio.

Adesso

• Lloyd’s conferma la guidance annuale: premi lordi per 64 miliardi di sterline e combined ratio tra il 90% e il 95%;
• Con tariffe in calo e rendimenti finanziari ridotti, la redditività del 2027 dipenderà dalla disciplina di sottoscrizione più che dall’andamento del mercato;
• L’aumento delle perdite da conflitto rafforza la domanda di coperture per rischio politico, guerra e trasporto marittimo, segmenti in cui Lloyd’s ha storicamente una posizione di riferimento.

Fonte: https://www.hampden.co.uk/article/lloyds-half-year-2026-results