L'Europa ha un deficit di investimento compreso tra 750 e 800 mld l'anno, pari a circa 4,5 punti di PIL

Cos’è successo

Nel report "Catalyzing Competitiveness: Where Investment Happens and Why", il McKinsey Global Institute analizza come i flussi globali di investimento produttivo stiano ridisegnando la competitività delle principali economie. Lo studio mostra una crescente divergenza tra Cina, Stati Uniti ed Europa: mentre la Cina continua ad accumulare rapidamente capitale industriale, gli Stati Uniti concentrano gli investimenti su AI e infrastrutture digitali, e l'Europa registra un persistente deficit di investimenti produttivi.

Per il settore assicurativo, questo significa che la geografia degli asset da assicurare sta cambiando. La crescita della base premi non seguirà più necessariamente i mercati assicurativi tradizionali, ma i territori in cui vengono costruiti nuovi impianti, infrastrutture, data center e capacità produttiva, modificando sia la distribuzione del rischio sia le opportunità di sviluppo commerciale.

Perché conta

La trasformazione dei flussi di investimento modifica direttamente la composizione del portafoglio assicurabile globale.

• La nuova capacità produttiva si concentra sempre più in Asia. La Cina investe circa 5.900 miliardi di dollari l'anno, oltre il 30% del PIL, contro 5.100 miliardi degli Stati Uniti e 3.100 miliardi dell'UE-27. Inoltre, il tasso di investimento netto cinese raggiunge circa il 23% del PIL, contro appena il 4% negli USA. La maggior parte dei nuovi impianti industriali, infrastrutture e macchinari assicurabili viene quindi costruita nei mercati asiatici, dove la penetrazione delle compagnie occidentali rimane relativamente limitata;
• L'Europa vede invecchiare il proprio capitale produttivo. Il report stima un deficit di investimento compreso tra 750 e 800 miliardi di euro l'anno, pari a circa 4,5 punti di PIL, mentre in Germania l'investimento produttivo netto è sceso dal 2% allo 0,2% del PIL. Ne deriva un parco industriale mediamente più datato, con una crescente esposizione a guasti, breakdown e business interruption, ma con una minore creazione di nuovi asset da assicurare rispetto ad altre aree del mondo;
• Negli Stati Uniti la crescita si sposta sugli asset digitali. L'investimento complessivo rimane stabile in rapporto al PIL, ma cambia profondamente composizione. I sette principali hyperscaler sono passati da circa 15 miliardi di dollari di investimenti nel 2005 a circa 750 miliardi nel 2025, con una traiettoria verso 1.000 miliardi entro il 2026. Parallelamente, gli investimenti in strutture per data center sono aumentati di circa 200% nei tre anni successivi alla diffusione di ChatGPT, spostando la domanda assicurativa verso infrastrutture digitali, cyber risk e business interruption non tradizionale.

Adesso

• Gli assicuratori dovranno riequilibrare la propria presenza geografica seguendo la crescita degli investimenti produttivi, rafforzando la capacità nei mercati asiatici e nelle economie emergenti dove si concentra la nuova base di rischio assicurabile;
• Lo sviluppo prodotti tenderà a spostarsi progressivamente dalle coperture property industriali tradizionali verso data center, infrastrutture AI, asset digitali, technology E&O e nuove forme di business interruption legate all'economia digitale;
• Se i programmi di reindustrializzazione occidentale dovessero concretizzarsi, potrebbero aprire un nuovo ciclo pluriennale di domanda per coperture construction, engineering e marine cargo: secondo MGI, solo gli Stati Uniti richiederebbero circa 2.000 miliardi di dollari di nuovi investimenti manifatturieri per ridurre le principali dipendenze strategiche dalle importazioni.

Fonte

https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/mckinsey%20global%20institute/our%20research/catalyzing%20competitiveness%20where%20businesses%20invest%20and%20why/catalyzing-competitiveness-where-investment-happens-and-why.pdf?shouldIndex=false