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D&O: prezzi in calo, rischio in aumento, mercato verso punto di svolta
D&O: prezzi in calo, rischio in aumento, mercato verso punto di svolta
Cosa è successo?
Il Management Liability UK–EU Market Update Q1 2026 di Lockton evidenzia un mercato D&O ancora favorevole ai clienti, sostenuto da capacità abbondante e forte competizione tra assicuratori. I premi continuano a scendere (-16% medio nel 2025, dopo -9% nel 2024), mentre gli operatori inseguono crescita e quote di mercato. Parallelamente, però, aumentano i segnali di tensione: le richieste di risarcimento crescono (+34% nel 2025), i sinistri diventano più complessi e duraturi, e il mercato attraversa una fase di consolidamento tra grandi carrier (tra cui operazioni che coinvolgono AIG e Zurich Insurance Group). Emergono nuovi driver di rischio (cyber, AI, geopolitica) che ampliano il perimetro delle responsabilità dei board.
Perché è importante?
Si sta creando una divergenza strutturale tra pricing e rischio reale. Mentre la frequenza e la severità dei sinistri aumentano, i premi continuano a diminuire, comprimendo la redditività tecnica. Questo squilibrio è amplificato da due fattori: l’allungamento del ciclo di vita dei sinistri (che immobilizza capitale più a lungo) e l’aumento dei costi legali, che accresce la severity anche per casi di media complessità. Inoltre, i nuovi rischi, come la responsabilità legata all’AI o la governance cyber, sono ancora poco standardizzati e difficili da modellizzare, aumentando l’incertezza. Il risultato è un mercato che appare stabile in superficie, ma con fondamentali in deterioramento, simile alle fasi precedenti ai cicli hard del passato.
E adesso?
Per gli assicuratori, la priorità sarà ristabilire disciplina nel pricing e selettività nell’underwriting nei prossimi cicli di rinnovo. Questo implica una maggiore attenzione alla qualità della governance aziendale, alla gestione del rischio cyber e AI e alla trasparenza nelle disclosure. Per i clienti corporate, il momento attuale rappresenta una finestra tattica per ottimizzare coperture e condizioni prima di un possibile repricing. In prospettiva, il mercato D&O è destinato a riassestarsi: se il gap tra premi e sinistri persiste, è probabile un ritorno a condizioni più restrittive (capacity in riduzione, premi in aumento). Chi anticipa questo cambio, adeguando strutture di copertura e dimostrando solidità di governance, sarà meglio posizionato in un contesto di mercato più selettivo.
Fonte
FPS Updates · Politica, istituzioni e scenari.