Assicurazioni commerciali: prezzi in calo, rischio in aumento

Cosa è successo?

Il report Top Commercial Insurance Trends – Winter 2026 di Gallagher evidenzia una fase di softening del mercato assicurativo commerciale, caratterizzata da eccesso di capacità e crescente competizione tra operatori. In altre parole, il mercato si sta spostando verso un “buyer’s market”, con premi in discesa e condizioni più favorevoli per i clienti. Questo avviene però in parallelo a un aumento della complessità e dell’intensità dei rischi sottostanti. Il report individua tre driver principali: tensioni geopolitiche e trade policy che amplificano le disruption delle supply chain; diffusione dell’AI che introduce nuove categorie di rischio (algorithmic liability, integrità dei dati, resilienza dei processi); e social inflation che continua a spingere verso l’alto i costi dei sinistri liability e delle spese legali.

Perché è importante?

Si crea una divergenza strutturale tra prezzo e rischio: i premi scendono mentre il rischio reale aumenta. Questo è storicamente uno dei segnali più critici per la sostenibilità tecnica del settore assicurativo. In un contesto di eccesso di capacità, la pressione competitiva può portare a sottoprezzare rischi che stanno diventando più sistemici e interconnessi. Le disruption geopolitiche non sono più eventi isolati ma shock ricorrenti; l’AI introduce rischi non ancora pienamente modellizzati; la social inflation rende più imprevedibili e costosi i sinistri. Il risultato è un potenziale deterioramento dei margini tecnici, soprattutto nelle linee commercial liability e trade credit, dove la correlazione tra eventi e severità dei sinistri è in aumento.

E adesso?

Per gli assicuratori, la priorità diventa evitare una corsa al ribasso sui prezzi che comprometta la disciplina tecnica. Questo implica rafforzare underwriting selettivo, pricing dinamico e capacità di modellizzare nuovi rischi (in particolare AI e supply chain). Allo stesso tempo, si apre spazio per riposizionarsi da semplici capacity provider a partner di gestione del rischio, offrendo servizi avanzati di analytics, prevenzione e advisory. Per i buyer, la fase attuale rappresenta una finestra tattica per ottimizzare coperture e condizioni, ma con il rischio di trovarsi esposti nel medio termine se il ciclo si inverte. In prospettiva, il vero vantaggio competitivo sarà la capacità di leggere correttamente questa divergenza e anticipare il punto di svolta del ciclo assicurativo.

Fonte

https://www.ajg.com/-/media/files/gallagher/us/news-and-insights/2026/winter-2026-report-on-commercial-insurance-trends.pdf