Gli assicuratori danni europei crescono del 6% a 561 miliardi di euro, con un cuscinetto di capitale al 259%

Cos’è successo

Secondo l’analisi Milliman delle relazioni di solvibilità (SFCR) 2025 di 762 compagnie assicurative danni regolate nell’Ue, pubblicata a settembre e aggiornata nei dati più recenti, i premi lordi scritti del settore non-vita europeo sono saliti da 533 a 561 miliardi di euro tra fine 2024 e fine 2025 — una crescita superiore al 6%. Il rapporto tra fondi propri ammissibili e requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) è salito dal 250% al 259% nello stesso periodo.

Perché conta

• La crescita dei premi non è uniforme: Germania e Francia hanno registrato gli aumenti più marcati in valore assoluto, mentre l’Austria ha sperimentato il calo più significativo — un dato che riflette dinamiche nazionali molto diverse all’interno dello stesso mercato unico assicurativo europeo;
• I premi ceduti in riassicurazione sono saliti da 150 a 155 miliardi di euro, segno che gli assicuratori diretti continuano a trasferire una quota sostanziale del proprio rischio al mercato riassicurativo, anche in un contesto di capitale proprio già abbondante;
• Il cuscinetto patrimoniale resta ampiamente sopra il minimo richiesto (100%) in tutti i mercati analizzati, ma con forti differenze geografiche: l’Austria ha il rapporto di copertura più alto (313%), la Romania il più basso (154%) — un divario che riflette anche la diversa maturità e concentrazione dei rispettivi mercati assicurativi nazionali.

Adesso

• Le riserve tecniche (technical provisions) sono salite da 686 a 718 miliardi di euro al lordo della riassicurazione, e da 505 a 527 miliardi al netto — un aumento coerente con la crescita dei premi, ma che gli analisti continueranno a monitorare per capire se riflette principalmente maggiore esposizione o maggiore prudenza nella costituzione delle riserve;
• Il dato europeo si confronta con quello britannico, pubblicato separatamente da Milliman: nel Regno Unito i premi lordi sono invece scesi da 67 a 67 miliardi di sterline, con un rapporto di copertura SCR sceso dal 191% al 184% — un andamento divergente rispetto al continente che riflette probabilmente le diverse dinamiche di mercato post-Brexit;
• Il settore resta, nel suo complesso, “più che sufficientemente capitalizzato” secondo Milliman — un quadro di solidità finanziaria diffusa che si inserisce nello stesso filone di dati già visto in questa conversazione tramite OCSE e IIED, con un settore assicurativo europeo finanziariamente robusto ma che le stesse fonti istituzionali continuano a descrivere come esposto a rischi strutturali (clima, cyber) non ancora pienamente riflessi nei soli indicatori di solvibilità patrimoniale.