Anthropic e OpenAI generano 70 miliardi, l’89% dei ricavi delle 34 startup AI più avanzate

Cos’è successo

Secondo il database di The Information, 34 tra le startup AI più mature generano quasi 80 miliardi di ricavi annualizzati (ARR), il 112% in più rispetto a sei mesi fa. In quel campione, OpenAI e Anthropic catturano da sole l'89% del totale, 4,5 punti percentuali in più rispetto alla rilevazione precedente.

Le altre 32 aziende producono insieme 9,1 miliardi di ARR, contro circa 70 miliardi dei due frontier lab. Il perimetro esclude infrastruttura AI e società pubbliche. Anthropic, sempre secondo The Information, può rivendicare circa metà del totale dopo aver superato OpenAI grazie soprattutto alla domanda su coding e lavoro professionale.

Perché conta

Il mercato delle applicazioni AI sta crescendo a grande velocità, con aziende giovani già capaci di superare centinaia di milioni di ricavi annualizzati. La crescita delle app, però, non impedisce al valore di risalire verso i modelli da cui dipendono.

• Con modelli AI sempre più capaci e generalisti, si restringe lo spazio per le app costruite su interfacce e scaffolding replicabile. Se il prossimo modello assorbe nativamente ciò che una startup vendeva come prodotto, la value proposition perde inevitabilmente peso;
• A reggere meglio saranno le aziende con dati che il modello non vede, una distribuzione già conquistata o un ruolo abbastanza profondo nei processi da non poter essere copiato con un upgrade. Tutto il resto rischia di pagare OpenAI o Anthropic per restare in piedi mentre queste entrano negli stessi verticali;
• Anche la contabilità è scivolosa: una parte dei ricavi delle app torna ai model provider sotto forma di costi API, creando un doppio conteggio nella filiera. Cursor, per esempio, aveva margini lordi negativi del 23% nel trimestre chiuso a gennaio, prima di tornare in positivo.

Adesso

• Dentro questa concentrazione si legge meglio anche la corsa verso nuovi lab e nuovi modelli. Chi finanzia i cosiddetti neolab cerca un varco in una stack dove contano il modello, il compute per farlo girare e l'harness che lo trasforma in prodotto agentico efficace;
• Per le startup applicative, la crescita conterà insieme alla difendibilità del prodotto. Se OpenAI e Anthropic rilasciano modelli migliori, agenti più completi o versioni verticali dei propri sistemi, molte app dovranno dimostrare di possedere qualcosa che non possa essere assorbito dal layer sottostante — cosa tutt’altro che banale;
• Ai mercati pubblici toccherà presto misurare questa tesi. Wall Street attende IPO enormi da SpaceX, OpenAI e Anthropic, con valutazioni potenzialmente attorno o sopra il trilione. Per l'AI, sarà anche un referendum sulla tesi che il valore si addensi soprattutto nel cuore della stack.