Euro digitale: quando arriva? Pilota 2026, test reali 2027, emissione 2029

Cosa è successo?

Il 6 marzo 2026, Piero Cipollone, membro del Comitato esecutivo della BCE, ha presentato alla Federazione Bancaria Europea la tabella di marcia dell'euro digitale: selezione delle banche per la fase pilota già nel primo trimestre 2026, transazioni reali nella seconda metà del 2027, prima emissione nel 2029. La BCE ha rivelato per la prima volta il piano finale che vede banche e prestatori di servizi di pagamento occupare un ruolo centrale e remunerato nel sistema di pagamento europeo. Il calendario resta condizionato all'approvazione del Regolamento istitutivo entro il 2026; il 10 febbraio il Parlamento europeo ha adottato, con 438 e 420 voti favorevoli, due emendamenti che definiscono l'euro digitale "strumento essenziale per la sovranità europea" nei pagamenti.

Tra le righe:

• La presentazione segna l'avvio formale di una negoziazione con il sistema bancario sui termini dell'integrazione. Il calendario impone decisioni di investimento già nei prossimi mesi, prima che il quadro normativo sia chiuso.
• Il tetto di detenzione a 3.000 euro per cittadino è il principale argine alla migrazione di depositi: nelle simulazioni BCE su 2.025 banche europee, solo 9 istituti vedrebbero il proprio indice di liquidità (LCR) scendere sotto la soglia del 100%.
• Il "co-badging", ovvero l'integrazione del marchio euro digitale su carte e portafogli esistenti, elimina le commissioni dei circuiti internazionali sulle transazioni intra-area; la BCE cita esplicitamente una carta PagoBancomat/euro digitale come esempio, aprendo a Bancomat (34 milioni di carte, 160 miliardi di euro di controvalore nel 2024) una potenziale rete pan-europea senza investimenti proporzionali.
• La selezione dei partecipanti al pilota inizia nel primo trimestre 2026, prima della chiusura legislativa: chi accede per primo influenza gli standard tecnici e le condizioni di distribuzione.

Perché è importante?

L'euro digitale introduce concorrenza diretta ai circuiti internazionali Visa e Mastercard sulle transazioni intra-UE. Per gli esercenti italiani, il co-badging riduce strutturalmente i costi di accettazione: secondo Confesercenti (febbraio 2026), per un esercente con 300.000 euro di transazioni annue la spesa attuale è tra 5.000 e 6.000 euro l'anno.
L'implicazione meno immediata riguarda la raccolta bancaria. L'euro digitale è moneta di banca centrale, senza rischio controparte. Il progetto prevede due meccanismi automatici: il waterfall diretto trasferisce l'eccedenza al conto corrente quando il saldo supera il tetto; il waterfall inverso ricarica il portafoglio attingendo dal conto corrente quando scende sotto una soglia, garantendo continuità d'uso. La calibrazione di entrambi è in corso presso il Rulebook Development Group dell'Eurosistema. I dati BCE escludono rischi sistemici nel breve periodo, ma le banche con raccolta retail concentrata devono incorporare questa variabile nella pianificazione.
L'effetto concreto dipende da tre variabili ancora aperte: tetto alle commissioni per i commercianti, esito delle negoziazioni inter-istituzionali a livello Europeo sul Regolamento e velocità di adozione. Con 376 miliardi di euro di pagamenti digitali attesi nei punti vendita italiani nel 2025 (Confesercenti, febbraio 2026), ogni variazione nelle strutture commissionali produce impatti rilevanti.

E adesso?

Cosa tenere d'occhio:

• Breve termine (primo trimestre – fine 2026): le negoziazioni inter-istituzionali a livello Europeo sul Regolamento istitutivo determinerà tetto di detenzione, struttura delle commissioni e obbligatorietà di accettazione per i commercianti - i tre parametri che definiscono il modello economico per banche e circuiti nazionali.
• Medio termine (2026–2027): monitorare la selezione delle banche italiane per il pilota e la definizione degli standard tecnici di co-badging, che determineranno il posizionamento competitivo di Bancomat a livello europeo.
• Lungo termine (2027–2029): i risultati del pilota di 12 mesi con transazioni reali fisseranno le condizioni definitive di lancio nel 2029 e ridisegneranno i rapporti competitivi tra schemi nazionali e circuiti internazionali.